有人說(shuō)術(shù)投資是一門(mén)藝術(shù)，而另一部分人則認(rèn)為投資是有著系統(tǒng)理論的科學(xué)；各執(zhí)己見(jiàn)的背后是各有道理。本文探討的是后者，物質(zhì)的運(yùn)動(dòng)存在著規(guī)律；投資同物理、生物、化學(xué)一樣，也是一門(mén)科學(xué)，這種科學(xué)本身也和金融學(xué)、數(shù)學(xué)、哲學(xué)、心理學(xué)產(chǎn)生聯(lián)系；尤其是量化投資，很多量化投資的理論、方法和技術(shù)都來(lái)源于數(shù)量金融學(xué)這類(lèi)特定的科學(xué)。

今天要聊的是，量化投資歷史上有哪些獲得過(guò)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的重大理論。

投資組合理論

投資組合理論是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論產(chǎn)生的開(kāi)端，經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬柯維茨首次提出并因此獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。這個(gè)理論基于均值－方差分析方法和投資組合有效邊界模型兩項(xiàng)重要內(nèi)容，討論在既定風(fēng)險(xiǎn)水平的基礎(chǔ)上，如何使可能預(yù)期收益率極大；或?yàn)楂@得既定的預(yù)期收益率，如何使承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)極小。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）描述了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)（尤其是股票）的預(yù)期收益之間的關(guān)系 ，由1990年獲得諾貝爾獎(jiǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·夏普（William Sharpe）提出。該模型反映的是資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與期望收益之間的關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)越高，收益越高。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)一樣時(shí)，投資者會(huì)選擇預(yù)期收益最高的資產(chǎn)；而預(yù)期收益一樣時(shí)，投資者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的資產(chǎn)。

Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型

Black-Scholes Model是歐式期權(quán)的一種定價(jià)模型，即B-S期權(quán)定價(jià)公式，由經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Fischer Black and Myron Scholes發(fā)明，獲得了1997年的諾貝爾獎(jiǎng)。 主要是用來(lái)進(jìn)行期權(quán)價(jià)格以及收益期望的計(jì)算和估計(jì)。

有效市場(chǎng)假說(shuō)

尤金法瑪在1970年提出了“有效市場(chǎng)假說(shuō)”（Efficient Markets Hypothesis，簡(jiǎn)稱 EMH ）并因此在2013年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為：在法律健全、功能良好、透明度高、競(jìng)爭(zhēng)充分的股票市場(chǎng)，一切有價(jià)值的信息已經(jīng)及時(shí)、準(zhǔn)確、充分地反映在股價(jià)走勢(shì)當(dāng)中，除非存在市場(chǎng)操縱，否則投資者不可能通過(guò)分析以往價(jià)格獲得高于市場(chǎng)平均水平的超額利潤(rùn)。

Fama-French三因子模型

美國(guó)芝加哥大學(xué)的尤金?法瑪教授（Eugene Fama），和弗蘭奇教授（Kenneth French）指出可以建立一個(gè)三因子模型來(lái)解釋股票回報(bào)率，于2013年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。模型認(rèn)為，一個(gè)投資組合(包括單個(gè)股票)的超額回報(bào)率可由它對(duì)三個(gè)因子的暴露來(lái)解釋?zhuān)@三個(gè)因子是：市場(chǎng)資產(chǎn)組合、市值因子、賬面市值比因子。

以上便是全部的內(nèi)容啦！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人提醒您基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。